Qual a diferença entre TIR e WACC? Leia mais: O que é WACC para que serve

Qual a diferença entre TIR e WACC?

Podemos dizer que o WACC (vem do inglês Weighted Average Capital Cost) é o custo médio ponderado de capital. Ela representa a taxa de desconto ou o custo de capital utilizado em uma análise de retorno.

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A Taxa Interna de Retorno, mais conhecida pela sigla TIR, é um percentual que pode ser usado por uma empresa ou por um investidor para avaliar se vale a pena investir em determinado projeto ou ativo. Para calculá-la, é preciso fazer uma série de suposições, o que torna a TIR uma taxa hipotética.O WACC e a TMA Se o custo de capital (WACC) representa um taxa mínima de retorno exigida em um investimento, ou seja, a taxa mínima de atratividade (TMA). Logo, o WACC pode ser a base para determinar a TMA e, na prática, a grande maioria dos investidores considera estes dois conceitos como sinônimos.

Quando usar a TIR

Veja como funciona a sua relação com a TIR:

  1. Quando a TIR excede a TMA, isso significa que o projeto é viável.
  2. Quando a TIR fica abaixo da TMA, isso significa que o projeto deve ser rejeitado.
  3. Quando a TIR é igual à TMA, cabe aos investidores analisarem e decidirem se seguirão ou não com o projeto.

Essa taxa de desconto é o WACC. Nesse caso, quanto maior a taxa, mais a empresa depende de terceiros, menor é o resultado da avaliação e maior o risco (empresa menos atrativa). Logo, o WACC revela muito sobre a saúde de uma empresa.O cálculo da TIR no Excel é feito adicionando todos os fluxos de caixa de um investimento, com o valor inicial investido sendo negativo e todo o retorno previsto. A TIR é obtida quando digitamos em uma linha em branco "=TIR" selecionando os espaços onde se encontram as entradas e saídas de dinheiro do investimento.Bom, para um Valor Presente Líquido igual a zero a TIR deve ficar em um ponto entre 10% e 15%. Se formos prosseguir com os cálculos, chegaremos a uma TIR de 13,1%. Isso significa que se o retorno exigido for menor que 13,1%, o projeto será viável.

O critério utilizado para a aceitação ou não de um investimento passa a ser: caso a TIR seja maior que a taxa de retorno desejada, o investimento é lucrativo. Caso contrário, o investimento é considerado inviável, e deve ser abandonado.

Como saber se o TIR é viável

Bom, para um Valor Presente Líquido igual a zero a TIR deve ficar em um ponto entre 10% e 15%. Se formos prosseguir com os cálculos, chegaremos a uma TIR de 13,1%. Isso significa que se o retorno exigido for menor que 13,1%, o projeto será viável. Caso seja maior que 13,1% o mesmo deverá ser rejeitado.

O cálculo do WACC é feito a partir da seguinte fórmula:

  1. WACC = Ke (E/D+E) + Kd (D/D+E) . ( 1-IR)
  2. Custo do capital de fonte interna (Ke)
  3. Onde:
  4. Patrimônio líquido = Ativos – Passivos.

Como referência, é possível utilizar a taxa Selic como representativa do retorno de um investimento sem risco. Então, você pode contrapor a TIR encontrada com a TMA. Se a TIR for menor, é sinal de que o investimento pode não valer a pena, já que envolve mais riscos e menos retorno.

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O WACC é importante para uma empresa porque lhe permite calcular os custos totais de financiamento de projetos futuros, uma vez que quanto menor o WACC, mais econômico será para a empresa gerenciar e financiar projetos futuros.O cálculo do WACC é feito a partir da seguinte fórmula:

  1. WACC = Ke (E/D+E) + Kd (D/D+E) . ( 1-IR)
  2. Custo do capital de fonte interna (Ke)
  3. Onde:
  4. Patrimônio líquido = Ativos – Passivos.

2 – Se a TIR for menor do que a TMA, significa que existem no mercado outras modalidades de investimento mais rentáveis. Logo, ele não compensará. 3 – Por fim, se a TIR for maior do que a TMA, quer dizer que o investimento é atrativo, pois a sua rentabilidade é maior do que a de uma aplicação livre de risco.